距离美联储在2024年9月17日至18日举行的议息会议仅两周时间， 降息正在迫近，是时候复盘历来降息周期中的资产表现了。

历史上，美国已经历了七次降息周期。

平均每次持续26个月，降息6.35个百分点，这无疑给市场带来了诸多启示。

让我们先从降息的背景谈起。

通常情况下，当经济出现放缓或衰退时，美联储会通过降息来应对。

因此，美联储的数据显示，之前的七次降息周期都发生在美国经济衰退期间或前后。

接下来，我们看看这些降息周期对金融资产的影响，尤其是股市、债市和货币市场的表现。

降息通常被视为一种刺激经济的手段，它能够降低借款成本，鼓励企业和个人增加投资和消费。

理论上，这应当能促进股市上涨。

实际数据也支持这一点：在过去几次降息周期中，股市普遍呈现出上升的趋势，尤其是在降息初期。

然而，这种趋势并不总是持久的，因为市场参与者会逐渐将注意力转向经济的基本面，如果降息未能有效提振经济，股市可能会回吐涨幅。

对于债市来说，降息通常会推动债券价格上涨，收益率下降。

这是因为低利率环境中，已发行债券相对更有吸引力，特别是那些高收益债券。

同时，降息还可能加剧投资者对避险资产的需求，进一步推高债券价格。

至于货币市场，降息周期中，由于利率下降，存款的吸引力减少，人们可能会寻求更高风险的资产以获得更高的回报，这可能会导致银行存款量减少。

此外，低利率环境也可能增加市场上的流动性，从而影响货币价值和汇率。

综合来看，美联储通常在10Y-1Y期限利差不足50bp（基点）时停止加息，在即将倒挂或者已经倒挂时开始降息。

这表明，只要经济存在较大的下行压力并且通胀可控，即使金融环境依然较为宽松，美联储也会进一步采取更加宽松的货币政策。

降息对各类资产的影响复杂而多变，需要结合具体的经济环境和市场预期来具体分析。

尽管历史数据显示降息周期往往伴随着股市和债市的短期上涨以及货币市场的波动，但长期效果则取决于降息能否成功刺激经济增长以及市场如何解读这些政策变动。

因此，投资者在做出投资决策时，应全面考虑各种因素，谨慎行事。