特朗普对关税导致价格上涨的态度变得不明确

美联储可能会重新关注通胀，特朗普对关税导致价格上涨的态度变得不明确。自今年第二季度以来，随着通胀放缓，货币政策重心转向就业。11月美国CPI环比增长0.3%，同比上涨2.7%，符合预期，核心CPI同比上涨3.3%。

1. 食品和能源CPI在11月同比和环比均上升；

2. 核心商品同比降幅从-1.0%收窄到-0.6%，环比从0%升至0.3%。家具、服装、机动车、医疗商品增速提升，休闲商品增速下降；

3. 核心服务同比增幅从4.9%降至4.6%，环比持平在0.3%。住所增速放缓，同比从4.9%降至4.7%，环比从0.4%降至0.3%。
   特朗普对“通胀”问题的看法有所变化。他曾表示关税不会影响美国居民成本，但在12月8日NBC新闻采访中，他承认无法保证关税不会导致家庭支付更高价格。

4. 
   财政部长提名人贝森特认为特朗普的政策不会导致通胀，并计划分阶段实施关税。他预计在特朗普的领导下预算赤字会下降。J.D.万斯称消费者在关税下生活更好。共和党报告指出10%的关税将提高家庭收入。特朗普批评拜登的能源和财政政策推高通胀，强调俄乌冲突和巴以冲突加剧了这一问题。特朗普团队提出了五个应对通胀的措施。

5. 增加能源产量：目标是成为世界领先的石油和天然气生产国，并可能减少一半的汽油价格。

6. 控制联邦开支：通过削减浪费的支出促进经济增长。

7. 减少监管负担：恢复放松管制政策，为家庭节省费用。

8. 限制非法移民：反对开放边境政策，以降低生活成本。

9. 维护和平：认为稳定的地缘政治将带来价格稳定。
   特朗普首任期间，CPI平均增长1.9%，2018年6月达到峰值2.9%后下降。能源和住房成本控制得当是低通胀的主因。
   2025年，预计CPI将平均增长2.6%，呈“V型”走势，年中降至2%，年末升至3.4%。明年通胀风险可控，不足以触发美联储加息。
   未来四年是否出现再通胀，取决于特朗普能否兑现控制赤字的承诺。关税和移民政策引发的物价上涨可能是暂时的，需求减弱后物价将回落至均衡状态。