10月社融贷款增速放缓，M2升幅扩大！

在10月份的金融数据中，我们可以看到中国社会融资和人民币贷款增速均有所放缓。

M1货币供应量的降幅收窄，而M2货币供应量的升幅则扩大了。

这一变化导致M1与M2之间的负剪刀差有所缩小。

从货币供应量的角度来看，10月末，广义货币（M2）余额达到309.71万亿元，同比增长7.5%，显示出M2增速的企稳回升态势。

这一积极变化的背后，有几方面的因素在起作用。

首先，债券市场和理财资金开始向存款回流，这表明投资者对风险资产的信心有所恢复，资本市场的稳定性得到了提升。

其次，银行向证券、基金等非银机构的融资增加，这不仅促进了金融市场的流动性，也对M2的增长产生了直接推动作用。

最后，财政支出的加快推动了财政存款向企业存款的转化，这也是M2增长的一个重要因素。

狭义货币（M1）方面，10月末M1余额为63.34万亿元，同比下降6.1%，但降幅较上月有所收窄。

M1的改善反映出国内企业短期交易活跃度有所提升。

预计随着国内消费的复苏和房地产市场的止跌回稳，企业交易活跃度将继续上升，M1同比有望逐步回升。

在人民币贷款方面，10月末人民币贷款余额达到254.1万亿元，同比增长8%，增速环比下降0.1个百分点。

尽管一揽子经济支持政策的出台率先修正了市场预期，提振了主体信心，但政策的总体显效需要更长时间，这使得需求不足仍然成为当前制约信贷增长的因素。

同时，季末信贷加力投放后的小月效应以及年末银行布局明年初的工作节奏调整，也导致了信贷投放节奏的季节性放缓。

展望未来，随着政策效果的陆续显效和经济活动的总体企稳，市场活力预计将得到增强，重点支持领域的信贷需求有望维持在相对高位。