特朗普2.0效应：美元强势震荡特征！

国泰君安的最新分析指出，随着唐纳德·特朗普在2024年美国总统大选中胜出，并预计共和党将控制国会两院，形成“单一政党执政”的格局，这将显著提高新政府的立法推动力和政策执行效率。

历史经验显示，2016年特朗普首次当选后，市场曾出现显著的“再通胀交易”特征，当时美元指数与美债收益率均上行，大类资产普遍呈现亲风险偏好特征。

特朗普2.0时代的施政预期再次引发了市场的再通胀预期，助推美元强势。

对内减税、对外增加关税、收紧移民政策等措施，将从需求端和供给端共同作用，推高经济增长和通胀预期。

尽管当前美联储处于降息周期，但再通胀预期主导下的利率中枢抬升将是近期市场交易方向的关键因素。

因此，短期内宽松货币政策环境不会显著制约美元延续强势格局。

特朗普上台后，基于各项政策出台的节奏和力度，美元可能会高位震荡；如果经济增长不及预期甚至陷入滞涨，那么美元将会转弱。

考虑到未来全球加强关税可能导致欧洲、日本经济下降得更快，欧元和日元走弱也将支撑强美元。

虽然特朗普想要弱美元，但短期内这一目标不太可能实现。

特朗普2.0时代的到来，伴随着再通胀预期的升温，美元短期内有望继续保持强势。